2025年一季报分析：景气分化与行业动态

　　2025年一季报显示，社会服务、电子、基础化工、机械设备、有色金属、计算机和传媒等行业的景气度向好。然而，综合、传媒、非银金融和家电行业的预期上修与估值下降形成鲜明对比。多数行业积极去库存，基础化工、家用电器、食品饮料、计算机及美容护理则处于被动去库存阶段。

　　从出口链角度来看，电子、家用电器、汽车、机械设备、基础化工和有色金属的境外占比高，且收入增速居前。整体而言，2025年一季度全A营收同比增速下行，但电子、计算机、家用电器和机械设备等行业的增速表现突出。

　　在业绩总览中，25Q1整体ROE环比略有上行，商贸零售、汽车、电子等行业ROE连续多期正增长。同时，全A非金融的毛利率变化不大，下游必选行业毛利率表现较好。企业的补库支出和资本开支意愿均出现下行趋势，尤其是计算机和电子行业的补库明显。

　　值得注意的是，2025年3月31日至4月30日间，多个行业的净利润预测上调率显著，钢铁、家用电器和非银金融等行业的上调幅度均超过18%。同时，业绩公告后首个交易日，钢铁、通信、纺织服饰等行业的股价涨幅超过5%。

　　然而，风险提示不可忽视，个别数据可能导致统计误差，财务报告的时滞也可能影响市场预期。整体而言，2025年一季报的深挖分析展示了行业间的景气分化，为投资者提供了重要参考。返回搜狐，查看更多